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【銀河醫藥李平祝團隊】溢價率上升6個點;首推增加佐力,繼續看好東富龍、博暉、聯環;藥價放開政策;縣級醫改文件;15年醫改重點任務

李平祝2020-05-31 14:44:42

1. 本周醫藥股估值溢價率上升6.31個百分點

本周醫藥行業估值溢價率較上周上升6.31個百分點,較上上周下降0.56個百分點。上周全部ATTM下降1.00個單位,醫藥股TTM下降0.41個單位,溢價率較2005年以來的平均值高24個百分點,位于相對高位。從絕對值上看醫藥股的TTM05年以來的TTM均值高12個單位。

醫藥股估值溢價率(a股剔除銀行股后)為36%。行業估值溢價率較2005年以來的平均值低26個百分點,位于相對較低位置。

醫藥股估值溢價率走勢回顧1312月初至143月中保持上升趨勢,143月中旬后處于下降趨勢,其中5月中至7月初;9月初至10月中有一個半月處于反彈;10月中旬至151月中旬持續大幅下降,1月中旬至3月初的一個半月有所反彈。3月中至今再度下降。

2.行業觀點及近期看好股票

首推醫藥股:東富龍、博暉創新、佐力藥業、聯環藥業

重點看好醫藥股:麗珠集團、紅日藥業、海思科、華潤雙鶴、ST生化、信邦制藥、譽衡藥業、哈藥股份、三精制藥、恩華藥業、北陸藥業、常山藥業、中源協和、國際醫學、山大華特、雙鷺藥業、我武生物、益盛藥業、康恩貝、博騰股份、安科生物。

投資觀點:

本周我們首推組合增加佐力藥業。該公司是我們前期一直重點跟蹤的公司,我們看好公司的激勵機制改善、營銷改善、外延發展及業務轉型。

上周我們重點推薦的東富龍、聯環藥業、博暉創新分別取得了12%、-9%、6%的漲幅,申萬醫藥指數漲幅為-1%。自近幾周我們納入首推以來漲幅分別為185%(3月6日周報)、58%(3月20日周報)、63%(3月27日周報)。當前我們繼續看好這幾個標的。

上周我們前期一直看好的佐力藥業復牌,并取得了不錯的漲幅,后續我們仍重點關注,看好激勵機制改善,營銷改善,品種豐富,外延驅動。

重點公司

推薦理由

博暉創新

看好公司血液制品前景;微流控技術平臺;外延發展。

聯環藥業

國企改革,改善空間大;外延式發展;主力品種放量可期。

東富龍

業績穩定增長;工業4.0;外延式發展;細胞治療等精準醫療領域

佐力藥業

定增綁定管理層,激勵機制改善;外延發展持續進行;營銷改善促進內生高增長;業務轉型潛力。

基金持倉:

基于基金一季報所披露的重倉股情況,我們測算的基金醫藥股持倉比例為8.56%,較2014年末提升0.75個百分點,仍然處于歷史較低水平,因此我們認為醫藥板塊已經輕裝上陣,考慮到年報季報符合預期,我們看好后續板塊表現。


調研:

近期我們進行了密集的調研,包括恒瑞醫藥、泰格醫藥、華海制藥、佐力藥業、信邦制藥、國藥股份、海思科、科倫藥業、華蘭生物、愛爾眼科、國藥一致、魚躍醫療、華潤雙鶴、金陵藥業、三諾生物、上海醫藥、南京高科、天士力、紅日藥業、美達股份(圣美迪諾)、華北制藥、朗瑪信息、樂普醫療、博暉創新、凱利泰、國際醫學、東富龍、我武生物、一心堂、沃森生物、昆藥集團、雙鷺藥業、華潤雙鶴、九安醫療,我們認為其中的一些公司具有投資價值,歡迎電話交流。

行業層面。短期繼續看好受益藥價放開的血液制品和OTC,血液制品首推博暉創新、ST生化和華蘭生物,OTC看好品牌最強勢的同仁堂。我們也看好麗珠集團這類估值相對便宜,未來幾年增長確定,并且擁有一定想象空間的公司。

中期認為制藥行業需要等待各省招標和國家統一議價政策落地。投資策略方面,我們認為能夠對現有商業模式構成撼動的新模式,移動醫療、可穿戴設備及新治療技術等仍將是今年的熱點。同時,能規避政策風險的中藥飲片、OTC、血液制品、醫療器械、醫療服務等將是今年關注的重點。

政策跟蹤(當前重點關注政策及其動向):

  1. 價格政策

  2. a) 55日,國務院發布《關于印發推進藥品價格改革意見的通知(發改價格[2015]904號)》。

  3. b) 低價藥目錄。

i. 1458日,發改委網站公布低價藥政策及目錄。

ii. 146月,衛計委發布《關于做好常用低價藥品采購管理工作的通知》。多個省份啟動低價藥集中采購。

iii. 截止2014年底,已有30個省份公布了省級低價藥品清單,平均每個省份新增213個品種。

iv. 部分企業已經開始著手提價工作,包括太極、雙鶴、中新等企業。

  1. 招標。

  2. a) 14年共11個省發布基藥招標文件,5個省啟動非基藥招標,數量較去年多,但是仍有所低于預期。

  3. b) 2015115日,浙江省發布第二批藥品集中采購方案征求意見稿

  4. c) 2015119日陜西省15年基本藥物集中采購公告

  5. d) 2015127日遼寧省基本藥物采購方案

  6. e) 2015228日,衛計委發布了《國務院辦公廳關于完善公立醫院藥品集中采購工作的指導意見》

  7. f) 當前多個省份將啟動招標,包括寧夏、北京、江蘇、河南等。

3.近期調研及報告情況

【下周調研計劃】東富龍、湯臣倍健、陽普醫療、香雪制藥、理邦儀器、和佳股份

【上周調研】恒瑞醫藥、泰格醫藥、佐力藥業、我武生物、魚躍醫療、博暉創新

【近期報告】

  1. 麗珠集團(000513)點評:涉足腫瘤基因測序,開拓探索精準醫療2015-5-8

  2. 發改委推進藥品價格改革意見點評:多數藥品無影響,利好血液制品和品牌OTC 2015-5-6

  3. 醫藥行業報告:2014年年報與2015年一季報行業分析2015-5-4

  4. 麗珠集團:2015年一季報點評:業績符合預期,并逐步向好 2015-4-29

  5. 東富龍(300171.SZ)點評報告:制藥工業4.0與醫療健康產業雙軌并進2015-4-26

  6. 常山藥業(300255.SZ)一季報點評:受累原料藥及費用影響業績低于預期,但我們繼續長期看好2015-4-25

  7. 聯環藥業(600053.SH)一季報點評:業績符合預期,繼續強烈推薦2015-4-24

  8. 海思科(002653.SZ)一季報點評:業績符合預期,創新外延值得期待2015-4-22

  9. 紅日藥業(300026.SZ)一季報點評:Q1增速降低但我們繼續看好2015-4-21

  10. 佐力藥業(300181.SZ)點評報告:外延并購再下一城,進軍服務志存高遠2015-4-18

  11. 聯環藥業(600513.SH)深度報告:潛力國企看點頗多,靜待改革風動2014-4-13

  12. 麗珠集團(000513.SZ)深度報告:緊握行業脈搏,深諳變革之道再論麗珠2015-4-8

  13. 東富龍(300171.SZ)點評報告:后GMP時代,行業的最大受益者2015-4-8

  14. 東富龍(300171.SZ)點評報告:向制藥裝備工業4.0進發的領航者2015-3-26

  15. 東富龍(300171.SZ)深度報告:“智能化制藥工廠”—開啟制藥裝備行業新紀元-2015-3-15

4.本周要聞

A.國務院辦公廳關于全面推開縣級公立醫院綜合改革的實施意見

http://www.nhfpc.gov.cn/tigs/s3581/201505/d5c49ba349af4d148813dff30449fa00.shtml

http://www.nhfpc.gov.cn/zhuzhan/zcjd/201505/cfcccdd0a1264116b22c3615c7bd9f71.shtml

201558日,國務院辦公廳印發《關于全面推開縣級公立醫院綜合改革的實施意見(國辦發〔201533)》(33號文),對縣級公立醫院做出了總體要求和確定改革目標。此33號文,在貫徹國辦發7號文和14號文思想宗旨的基礎上,對縣級醫院公立改革進行了細化,并設立了具體目標和時限。該意見設立了2015年在全國所有縣(市)的縣級公立醫院破除以藥補醫的目標,以管理體制、運行機制、服務價格調整、人事薪酬、醫保支付等為重點,全面推開縣級公立醫院綜合改革。2017年,現代醫院管理制度將基本建立,縣域醫療衛生服務體系進一步完善,縣級公立醫院看大病、解難癥水平明顯提升,基本實現大病不出縣,努力讓群眾就地就醫。此次的33號文與20144月五部委曾出臺的《關于印發推進縣級公立醫院綜合改革意見的通知》相比,有了更細化和具體的政策,對整個醫藥衛生行業有著重要的影響。具體總結如下:

  1. 明確政府辦醫職能主體縣級公立醫院管理委員會,由政府負責同志牽頭,政府有關部門、部分人大代表和政協委員,以及其他利益相關方組成??h級公立醫院管理委員會履行政府辦醫職能,負責醫院發展規劃、章程制定、重大項目實施、財政投入、院長選聘、運行監管、績效考核等。

  2. 縣級公立醫院的功能定位

  3. a) 主要承擔縣域居民的常見病、多發病診療

  4. b) 急危重癥搶救與疑難病轉診

  5. c) 負責基層醫療衛生機構人員培訓指導

  6. d) 開展傳染病防控等公共衛生服務、自然災害和突發事件緊急醫療救援等工作

  7. 各縣縣級公立醫院配置和規模改革

  8. a) 控制數量:每個縣(市)要辦好12所縣級公立醫院,由縣級人民政府為舉辦主體。鼓勵采取遷建、整合、轉型等多種途徑將其他公立醫院改造為基層醫療衛生機構、??漆t院、老年護理和康復等機構,也可探索公立醫院改制重組。

  9. b) 控制規模支持使用國產設備,控制高昂醫療技術支出,支持中醫中藥技術的推廣應用。床位規模按照功能定位、當地醫療服務需求等情況予以核定。嚴禁縣級公立醫院自行舉債建設和舉債購置大型醫用設備,鼓勵縣級公立醫院使用國產設備和器械。省級衛生計生行政部門和中醫藥管理部門要篩選包括中醫中藥技術在內的一批適宜醫療技術在縣級公立醫院推廣應用。嚴格控制超越縣級公立醫院功能定位或療效不明確、費用高昂的醫療技術、大型醫用設備的引進和應用。

  10. 醫院考核指標

  11. a) 以公益性質和運行績效為核心,突出功能定位、公益性職責履行、合理用藥、費用控制、運行效率和社會滿意度等考核指標

  12. b) 引入第三方評估,提升考核的客觀公正性。

  13. c) 考核結果及時向社會公開,

  14. d) 考核結果與財政補助、醫保支付、工資總額以及院長薪酬、任免、獎懲等掛鉤。

  15. e) 強化院長激勵和約束:強化縣級公立醫院管理委員會等政府辦醫機構對院長的激勵約束,強化院長年度和任期目標管理,建立問責機制,嚴禁將院長收入與醫院的經濟收入直接掛鉤。

  16. 5. 改革財政補助方式,強調政府購買服務和績效評估

  17. a) 加強預算績效管理

  18. b) 強化財政補助與醫院績效考核結果掛鉤

  19. c) 落實政府對縣級公立中醫院的投入傾斜政策。

  20. d) 對位于地廣人稀和邊遠地區的縣級公立醫院,可探索實行收支兩條線,政府給予必要保障。

  21. 6. 探索現代醫院管理制度:

  22. a) 完善醫院內部決策和制約機制:實行重大決策、重要干部任免、重大項目實施、大額資金使用集體討論并按規定程序執行,發揮黨委的政治核心作用和職工代表大會的民主監督作用。

  23. b) 加強醫院財務會計管理:實行規范化的成本核算和成本管理。

  24. c) 加強醫療質量管理與控制

i. 規范臨床檢查、診斷、治療、使用藥物和植(介)入類醫療器械行為,落實醫療質量安全的核心制度和基本規范,重點管理好病歷書寫、查房、疑難病例和死亡病例討論、手術安全管理和急診搶救等工作。

ii. 改善醫院服務

  1. 積極推行預約診療服務,開展優質護理服務,加強便民門診,積極配合做好基本醫療保障費用即時結算,完善收費項目公示和費用查詢等制度。

  2. 縣級公立醫院要開展患者滿意度調查和出院患者回訪活動,認真傾聽群眾意見,及時解決群眾反映的突出問題。

  3. 健全調解機制,鼓勵醫療機構和醫師個人購買醫療責任保險等醫療執業保險,構建和諧醫患關系。

  4. 7. 破除以藥補醫

  5. a) 取消藥品加成(中藥飲片除外):所有縣級公立醫院推進醫藥分開,縣級公立醫院補償由服務收費、藥品加成收入和政府補助三個渠道改為服務收費和政府補助兩個渠道。醫院由此減少的合理收入,通過調整醫療技術服務價格和增加政府補助,以及醫院加強核算、節約運行成本等多方共擔。將醫院的藥品貯藏、保管、損耗等費用列入醫院運行成本予以補償。

  6. b) 降低藥品和耗材價格,調整提升醫療服務價格,且不得直接返還醫院。積極探索多種有效方式改革以藥補醫機制。按照“總量控制、結構調整、有升有降、逐步到位”的原則,將通過推進藥品和耗材招標采購、流通、使用等方面改革降低的費用,主要用于合理調整醫療服務價格,不得直接返還醫院。降低大型醫用設備檢查治療、檢驗價格,合理調整提升體現醫務人員技術勞務價值的醫療服務價格,特別是診療、手術、護理、床位、中醫等服務項目價格。

  7. c) 建立價格動態調整機制:以成本和收入結構變化為基礎的價格動態調整機制。價格調整政策與醫保支付政策相互銜接。

  8. d) 價格調整權可下方到縣(市):根據需要可將價格調整權限下放到縣(市),省級相關部門要加強指導。

  9. e) 推進醫藥分開

i. 鼓勵患者自主選擇在醫院門診藥房或憑處方到零售藥店購藥

  1. 降低藥品和高值醫用耗材費用:全面落實7號文。

  2. a) 藥品依托省級藥品集中采購平臺,實行分類采購,采取招采合一、量價掛鉤、雙信封制等辦法開展集中招標采購。

  3. b) 提高醫院在藥品采購中的參與度。地方可結合實際,按照有利于破除以藥補醫機制、降低藥品虛高價格、預防和遏制腐敗行為、推動藥品生產流通企業整合重組的原則,探索藥品集中采購的多種形式。

  4. c) 高值醫用耗材應通過省級集中采購平臺進行陽光采購,網上公開交易。鼓勵各地對高值醫用耗材采取招采合一、量價掛鉤等辦法實行集中招標采購。在質優價廉的前提下鼓勵購買國產創新藥和醫用耗材。

  5. d) 加強對醫務人員處方行為的監控

i. 重點圍繞輔助性、高回扣的藥品和高值醫用耗材

ii. 推行電子處方,按照規范建立系統化、標準化和持續改進的處方點評制度,促進合理用藥。

  1. 將藥品集中采購情況作為對醫院及其負責人的重要考核內容,納入目標管理及醫院評審評價工作。對違規網下采購、拖延貨款的醫院,視情節輕重給予通報批評、限期整改、責令支付違約金、降低等級等處理。涉及商業賄賂等腐敗行為的,依法嚴肅查處。嚴格執行誠信記錄和市場清退制度。建立健全檢查督導制度,建立藥品生產經營企業誠信記錄并及時向社會公布。加強對藥品價格執行情況的監督檢查,規范價格行為,保護患者合法權益。

  2. 9. 醫保支付改革

  3. 年底前覆蓋30%以上的縣級公立醫院出院病例數2015年底前,醫保支付方式改革要覆蓋縣域內所有公立醫院,覆蓋30%以上的縣級公立醫院出院病例數。到2017年,全面實行以按病種付費為主,按人頭付費、按床日付費等復合型付費方式

  4. 加強臨床路徑管理,各?。▍^、市)要根據縣級公立醫院功能定位和實際技術能力等,明確診療病種范圍,建立適宜的臨床路徑、處方集和診療規范,規范處方行為,控制過度檢查、過度治療。強化激勵約束,調動醫院和醫務人員積極性。

  5. 按時足額結算:醫保經辦機構要根據協議約定按時足額結算并撥付資金。

  6. 擴大醫保支付中醫診療技術,鼓勵適宜的中醫藥服務:在規范中醫非藥物診療技術的基礎上,逐步擴大納入醫保支付的醫療機構中藥制劑、針灸、治療性推拿等中醫非藥物診療技術范圍,鼓勵提供和使用適宜的中醫藥服務。

  7. 發揮各類醫療保險對醫療服務行為和費用的調控引導與監督制約作用

i. 加快推進醫保對醫務人員醫療服務行為的監管

ii. 提升基本醫?;鸬氖褂眯?/span>:加強對基本醫保目錄外藥品使用率、藥占比、次均費用、參保人員負擔水平、住院率、平均住院日、復診率、人次人頭比、轉診轉院率、手術和擇期手術率等指標的監控,定期對定點醫療機構醫療服務質量、均次(病種)費用、參保(合)患者醫療費用實際補償比等進行公示,提升基本醫?;鸬氖褂眯?。

iii. 加強部門間的溝通銜接和部門間、地區間的數據共享,探索建立全國異地協查機制,加大對騙保欺詐行為的處罰力度。

iv. 2015年所有縣(市)全面實施城鄉居民大病保險制度和疾病應急救助制度。逐步提升醫保保障水平,逐步縮小政策范圍內住院費用支付比例與實際住院費用支付比例間的差距。加強基本醫保、城鄉居民大病保險、疾病應急救助、醫療救助和商業保險等多種保障制度的銜接,進一步減輕群眾醫藥費用負擔。

  1. 10. 人事薪酬制度改革

  2. a) 逐步實行編制備案制:在地方現有編制總量內,合理核定縣級公立醫院編制總量,創新縣級公立醫院機構編制管理方式,建立動態調整機制。

  3. b) 在崗位聘用、收入分配、職稱評定、管理使用等方面,對編制內外人員統籌考慮,按照國家規定推進養老保險制度改革。

  4. c) 變固定用人為合同用人,變身份管理為崗位管理。全面推行聘用制度、崗位管理制度和公開招聘制度。以核定的人員總量為基礎設置崗位。堅持按需設崗、競聘上崗、按崗聘用、合同管理。

  5. d) 落實醫院用人自主權。條件具備的地方新進人員可由醫院根據有關規定和核定的人員總量公開招聘,招聘結果報相關部門備案,衛生計生、機構編制、人力資源社會保障、紀檢監察等部門要發揮監督職能。

  6. e) 薪酬

i. 著力體現技術勞務價值,建立動態調整機制。

ii. 有關部門要加快研究制定符合醫療衛生行業特點的薪酬改革方案??紤]醫療行業培養周期長、職業風險高、技術難度大、責任擔當重等特點。

iii. 多勞多得、優績優酬,合理拉開收入差距。醫院通過科學的績效考核自主進行收入分配,做到多勞多得、優績優酬,重點向臨床和公共衛生一線、業務骨干、關鍵崗位和有突出貢獻的人員傾斜,合理拉開收入差距。

iv. 嚴禁給醫務人員設定創收指標,嚴禁將醫務人員收入與醫院的藥品、檢查、治療等收入掛鉤。

  1. 完善縣級衛生人才職稱評價標準

i. 突出技能和服務質量考核,淡化論文和外語要求。

ii. 內部重點考核績效:突出崗位職責履行、工作量、服務質量、行為規范、技術能力、成本控制、醫德醫風和患者滿意度等情況,將考核結果與醫務人員的崗位聘用、職稱晉升、個人薪酬掛鉤。

iii. 建立健全醫務人員管理信息系統和考核檔案,記錄醫務人員基本信息、年度考核結果以及違規情況等,完善醫師醫療服務不良記錄登記制度。

  1. 加強縣級公立醫院能力建設:填平補齊建設學科,加大外部扶持

  2. a) 按照填平補齊原則,繼續推進縣級公立醫院建設。

  3. b) 圍繞近三年縣外轉出率靠前的510個病種確定需要重點加強建設的相關臨床和輔助科室,提出人才、技術、學科和管理能力提升需求,省級、地市級和縣級政府相關部門采取多種方式加大支持力度,在對口支援、人才引進、骨干培養等方面形成政策疊加效應。

  4. c) 深化城市三級醫院對口支援工作,鼓勵采取專家團隊支援的方式,提高支援效果。提升縣級公立醫院管理能力和學科建設水平,從城市三級醫院選聘一批管理人員和業務骨干前往縣級公立醫院擔任院長或業務副院長、科主任。

  5. 信息化建設

  6. a) 積極推進以醫院管理電子病歷為重點的醫院信息系統建設,2015年底前基本完成,逐步實現醫院基本業務信息系統的數據交換和共享。加強縣級公立醫院信息系統標準化建設,完善信息安全保護體系。

  7. b) 加強縣級人口健康信息平臺(數據中心)建設,實現上聯下通,對上與對口支援的大型醫院相連,對下連接區域內各級各類醫療衛生機構。

  8. c) 積極推進區域內醫療衛生信息資源整合和業務協同:2017年底前實現居民電子健康檔案、電子病歷、公共衛生、新農合等系統的互聯互通和信息共享。

  9. d) 積極推動遠程醫療系統建設,提高優質醫療資源可及性。

  10. 上下聯動,分工合作

  11. a) 依托縣級公立醫院推進縣域內檢查檢驗結果互認。依托縣級公立醫院建立檢查檢驗、病理診斷、醫學影像等中心,有條件的地方可探索單獨設立,降低醫療成本。

  12. b) 加強縣級公立醫院對鄉鎮衛生院的支持指導,在縣級公立醫院設立全科醫學科。以提升基層醫療衛生服務能力為導向,以業務、技術、管理、資產等為紐帶,探索構建包括醫療聯合體在內的各種分工協作模式,完善管理運行機制,引導開展有序競爭。探索建立縣級公立醫院和基層醫療衛生機構醫務人員定期交流輪崗的工作機制,實行統一招聘、統一管理、統一使用、統一培養的人員管理體制。加強縣級公立醫院、基層醫療衛生機構等醫療機構的縱向協作,整體提升基層慢性病診療服務能力,提供便民惠民服務。

  13. 構建基層首診、雙向轉診、急慢分治、上下聯動的分級診療模式。

  14. a) 縣級公立醫院要為基層轉診患者提供優先就診、優先檢查、優先住院等便利。

  15. b) 圍繞縣、鄉、村醫療衛生機構功能定位和服務能力,確定各級醫療衛生機構診療的主要病種,明確出入院和轉診標準。

  16. c) 對原則上基層醫療衛生機構能夠診療的病種,綜合考慮基層醫療衛生機構平均費用等因素,制定付費標準,實行按病種付費。醫療機構對確因病情原因需要上轉的患者開具證明,作為辦理上級醫院入院手續和醫保支付的憑證。

  17. 抗菌藥物分級管理制度。運用處方負面清單、處方點評等形式控制抗菌藥物不合理使用。嚴格控制高值醫用耗材的不合理使用,加大回溯檢查力度,及時查處為追求經濟利益的不合理用藥、用材和檢查檢驗等行為。

  18. 控制增幅:到2016年,實現縣級公立醫院門診、住院患者人均費用和總收入增幅下降,醫療服務收入(不含藥品、耗材和大型設備檢查收入)占業務收入比重提升,自付醫療費用占總醫療費用比例下降。到2017年,縣級公立醫院醫藥費用不合理增長的趨勢得到有效遏制。

  19. 界定醫藥費用不合理增長:門診和住院次均費用、醫療總費用、收支結構、大型設備檢查陽性率,以及檢查檢驗、自費藥品、醫用耗材等占醫療收入比例等情況。加強對醫藥費用增長速度較快疾病的診療行為監管。

  20. 加強信息公開和定期公示,縣級公立醫院相關信息每年向社會公布。運用信息系統采集數據,重點公開財務狀況、績效考核、質量安全、價格和醫療費用等信息。改革完善醫療質量、技術、安全和服務評估認證制度。探索建立第三方評價機制。

  21. 推進執行,考核結果納入政績:省級政府要切實負起責任,加強分類指導,出臺具體實施方案,并確保按規定落實政府投入。地市級政府切實履行職責,統籌推動行政區域內縣級公立醫院綜合改革。各縣(市)主要負責同志要親自抓、負總責,分管負責同志要具體抓,切實做好實施工作。將縣級公立醫院綜合改革推進情況納入對各級政府的績效考核,確保綜合改革各項舉措落到實處。衛生計生委、財政部要會同有關部門加強督促檢查和跟蹤評估,總結推廣改革經驗,重大情況和問題及時向國務院報告。

【評】公立醫院改革是醫改的重中之重,其中,縣級公立醫院則是連接城市和鄉村醫療機構的重要環節。從2012年啟動縣級公立醫院綜合改革試點以來,全國共有兩批1300多個縣(市)進行試點,河北、上海、江蘇、浙江、福建、安徽、江西、河南、湖南、四川、陜西、青海12個省份實現改革全覆蓋。

此次國務院出臺的33號文,是對此前縣級公立醫院改革的深化和細化。由具體舉措我們可以看到,政府改革的決心堅定、思路清晰、職責劃分明確,旨在貫徹落實全面深入的縣級公立醫院改革,縣級公立醫院改革有望進一步加快。

我們做出以下判斷:

  1. 33號文旨在推動全面縣級公立醫院改革的落地:規范了省、市、縣各級政府的職責,由省政府牽頭,納入政績考核,執行力毋庸置疑。

  2. 縣級公立醫院規模將降,回歸公益性。

  3. 縣級公立醫院門診、住院患者人均費用和總收入增幅將下降

  4. 對于醫藥企業而言,省級招標采購將進一步促進藥價的下降,醫院二次議價受到政府的肯定,藥價再降在所難免。輔助性、高回扣的藥品和高值醫用耗材將受到重點監控。醫用設備器械將更加國產化。

  5. 醫藥分開進入實質性階段。政府通過破除以藥補醫、降低藥價、避免回流醫院等方式,徹底將藥品變為縣級公立醫院的成本和負擔。通過轉變醫院考核方式、縣級公立醫院管理委員會院長的任命和考核,推動政策的落地。

  6. 分級診療的推進速度有望加快,強基層不斷推進

B.國務院發文推動電子商務發展,含醫藥電子商務

http://www.mof.gov.cn/zhengwuxinxi/zhengcefabu/201505/t20150508_1228643.htm

201554日,國務院發布《關于大力發展電子商務加快培育經濟新動力的意見》,責成食品藥品監管總局、衛生計生委、商務部三部門于年底前出臺具體政策。

該意見的(第四條)推動轉型升級部分,明確提出推動傳統商貿流通企業發展電子商務。(有關部門按職責分工分別負責)制定完善互聯網食品藥品經營監督管理辦法,規范食品、保健食品、藥品、化妝品、醫療器械網絡經營行為,加強互聯網食品藥品市場監測監管體系建設,推動醫藥電子商務發展。(食品藥品監管總局、衛生計生委、商務部)

【評】

1. 電子商務將與各產業深度融合,成為促進創業、穩定就業、改善民生服務的重要平臺。

2. 網售處方藥開閘只是遲早的問題。隨著醫改進入深水區,“醫保、醫藥、醫療”三醫聯動,藥品銷售正由收入部門變為成本部門,醫院剝離傳統藥房有望成為常態。這為網售處方藥提供了良好的契機。醫藥電商企業有望改革現有流通格局,獲得長足的進步。

3. 國務院公布年底前出臺具體政策的時限,并責成食品藥品監管總局、衛生計生委、商務部具體實施。20145月份國家食藥監總局公布了《互聯網食品藥品經營監督管理辦法(征求意見稿)》,提出互聯網藥品經營單位可按規范憑處方銷售處方藥。征求意見稿推出后,各相關部門和企事業單位均做了布局。此次由國務院發布的意見規定了2015年年底的時間期限,給市場以信心,繼續看好做轉型,有卡位優勢的企業。

C.關于印發推進藥品價格改革意見的通知

http://www.nhfpc.gov.cn/yaozs/s3577/201505/e13fe6de67f64c49b08075bd5fabfc0e.shtml

http://www.nhfpc.gov.cn/zhuzhan/zcjd/201505/8dadaedb0322459b99c6b88cb4c8bf48.shtml

2015年5月5日,國務院發布《關于印發推進藥品價格改革意見的通知(發改價格[2015]904號)》,《關于公布廢止藥品價格文件的通知(發改價格[2015]918號)》,《關于加強藥品市場價格行為監管的通知[2015]930號》。

通知要求,自201561日起,除麻醉藥品和第一類精神藥品外,取消原政府制定的藥品價格。同時,完善藥品采購機制、強化醫??刭M作用、強化醫療行為和價格行為監管,建立以市場為主導的藥品價格形成機制。

1、醫?;鹬Ц兜乃幤?,由醫保部門會同有關部門擬定醫保藥品支付標準制定的程序、依據、方法等規則,探索建立引導藥品價格合理形成的機制。

2、專利藥品、獨家生產藥品,建立公開透明、多方參與的談判機制形成價格。

3、醫保目錄外的血液制品、國家統一采購的預防免疫藥品、國家免費艾滋病抗病毒治療藥品和避孕藥具,通過招標采購或談判形成價格。

4、麻醉藥品和第一類精神藥品,仍暫時實行最高出廠價格和最高零售價格管理。

5、其他藥品,由生產經營者依據生產經營成本和市場供求情況,自主制定價格。

背景:藥品價格改革一直是社會關注的焦點,自去年10月以來,就陸續有聲音預示藥品價格的放開。今天藥品價格改革文件終于落地,但只是看起來很美好,藥品價格需要多個環節才能最終形成,藥企仍然很難做到自主定價。

藥品價格形成經歷多個過程:發改委及省級物價部門制定最高零售價,省級招標部門形成實際供貨價,企業藥品進入醫院進行成本加成銷售,醫保按照藥品醫保等級予以報銷。因此,取消藥品政府定價后,由于有招標采購機制約束,對大部分藥品價格沒有影響。未來,沒有了政府指導價,政府將在采購機制、醫??刭M、加強醫療行為監督、強化價格行為監管等方面加強對價格的監管。

表:我國放開藥價大事記

時間

事件

2014.10

江西省發改委下發《關于進一步深化價格管理改革的意見》,放開601OTC藥品價格。

2014.11

全國人大常委、財經委副主任委員彭森在接受媒體采訪時表示,藥品價格有望一步放開,這是權威部門首次就放開藥價表態。

2014.11

國家發改委下發《推進藥品價格改革方案(征求意見稿)》

2014.12

上海市物價局、衛計委和醫保辦三方聯合發布《關于本市市場調節價藥品價格有關事項的通知》,指出上海的政府定價范圍內藥品以外的其他各類藥品實行市場調節價,由藥品生產營銷企業自主定價,并無需到價格主管部門、行業協會申報備案,醫保定點醫療機構則掛網采購此類藥品,并按照不超過國家和本市規定的藥品加價率執行。

2015.3

李克強總理在政府工作報告中提到不失時機加快價格改革,取消絕大部分藥品政府定價

2015.3

國家發改委組織天津、河北、黑龍江、安徽、山東、湖南、廣東、重慶、四川、陜西等10()召開藥品價格座談會

2015.4

《關于印發推進藥品價格改革意見的通知》正式下發

【評】

1、 總體判斷:我們認為,該政策前期多次征求意見,市場預期較為充分。我們認為該政策對于大多數藥品的價格形成沒有意義,多數藥價形成主要受各省招標影響。主要利好的是供給短缺的血液制品,部分品牌強勢的OTCPBM企業。

2、 利好血液制品企業。血液制品多數品種供給不足,市場黑市價格明顯高于國家最高零售價格,前期發改委調價過程中也曾提高該最高零售價,因此血液制品在國家藥價放開后最具有提價可能。我們認為提價后,由于國家醫保支付價配套政策出臺,提價并不會增加醫保負擔。我們推薦關注博暉創新、ST生化、沃森生物、華蘭生物等。

3、 利好品牌OTC。我們認為,品牌最為強勢的OTC企業有望提價。推薦關注品牌最強勢的同仁堂。

4、 發改委定價取消后,醫保話語權加大,利好國內PBM企業。我們認為,發改委取消藥品定價,走出了破除計劃經濟價格管制的重要一步。藥品市場價格形成中,由于醫?;鹗撬幤焚M用的主要支付者,會加大醫保話語權,利好參與醫??刭M的PBM企業。推薦關注瑞康醫藥、嘉事堂、上海醫藥等。

D.國務院辦公廳關于印發深化醫藥衛生體制改革2014年工作總結和2015年重點工作任務的通知

http://www.gov.cn/zhengce/content/2015-05/09/content_9716.htm

詳細分析見前一封郵件

公司股東大會時間公司股東大會時間公司股東大會時間
英特集團2015-5-11福瑞股份2015-5-15華業地產2015-5-25
太龍藥業2015-5-11國際醫學2015-5-15振東制藥2015-5-26
瑞康醫藥2015-5-12蒙發利2015-5-18片仔癀2015-5-26
葵花藥業2015-5-12普洛藥業2015-5-18神奇制藥2015-5-28
理邦儀器2015-5-12北大醫藥2015-5-18海南海藥2015-5-28
亞寶藥業2015-5-12海普瑞2015-5-19人福醫藥2015-5-28
康芝藥業2015-5-12華北制藥2015-5-19雙鷺藥業2015-5-28
信邦制藥2015-5-12桂林三金2015-5-19云南白藥2015-5-28
京新藥業2015-5-12東富龍2015-5-19魚躍醫療2015-5-29
康恩貝2015-5-13奇正藏藥2015-5-19上海醫藥2015-5-29
香雪制藥2015-5-13廣濟藥業2015-5-19康美藥業2015-6-2
山東藥玻2015-5-14恒康醫療2015-5-20復旦復華2015-6-3
九芝堂2015-5-14藍光發展2015-5-20中恒集團2015-6-9
和佳股份2015-5-15新和成2015-5-20同仁堂2015-6-11
智飛生物2015-5-15中源協和2015-5-21海欣股份2015-6-12
凱利泰2015-5-15柳州醫藥2015-5-21東阿阿膠2015-6-12
千紅制藥2015-5-15千金藥業2015-5-21ST古漢2015-6-12
魯抗醫藥2015-5-15羚銳制藥2015-5-22健康元2015-6-12
錢江生化2015-5-15北陸藥業2015-5-22新華制藥2015-6-24
仁和藥業2015-5-15華潤三九2015-5-22交大昂立2015-6-25
金花股份2015-5-15康緣藥業2015-5-22麗珠集團2015-6-26
中新藥業2015-5-15九州通2015-5-22白云山2015-6-26

醫藥股階段漲跌幅
周漲幅前20周漲幅后20月漲幅前20月漲幅后20季漲幅前20季漲幅后20年漲幅前20年漲幅后20
大華農61%*ST古漢-15%大華農115%景峰醫藥-14%東富龍257%ST生化0%千山藥機624%嘉應制藥5%
陽普醫療34%北大醫藥-14%東富龍92%豐原藥業-14%健康元182%英特集團0%沃華醫藥613%ST生化14%
瑞康醫藥19%江蘇吳中-13%東誠藥業77%人民同泰-12%迪安診斷169%九芝堂0%北陸藥業346%云南白藥17%
千山藥機19%金花股份-13%陽普醫療72%智飛生物-11%沃華醫藥163%金城醫藥0%達安基因327%華仁藥業17%
康芝藥業18%尚榮醫療-12%迪安診斷70%天藥股份-11%福瑞股份155%精華制藥2%東富龍314%智飛生物17%
太龍藥業18%中恒集團-11%桐君閣54%爾康制藥-10%千山藥機153%華仁藥業3%健康元310%濟川藥業18%
北陸藥業17%新華制藥-11%瑞康醫藥52%九安醫療-10%博暉創新142%誠志股份3%海南海藥308%康緣藥業20%
博騰股份17%桐君閣-10%信邦制藥47%海思科-9%達安基因137%國藥股份9%國際醫學306%長春高新26%
理邦儀器16%長春高新-10%千山藥機44%九強生物-9%北陸藥業137%豐原藥業11%瑞康醫藥298%天士力29%
錢江生化16%聯環藥業-9%泰格醫藥43%常山藥業-8%泰格醫藥133%西藏藥業12%迪安診斷292%湯臣倍健29%
雙鷺藥業16%海欣股份-9%北陸藥業41%九州通-8%海南海藥128%天士力12%中源協和246%北大醫藥33%
佛慈制藥15%億帆鑫富-9%華潤萬東41%康美藥業-8%康美藥業118%云南白藥14%福瑞股份221%和佳股份34%
復旦復華13%華神集團-9%福瑞股份39%楚天科技-8%迦南科技115%北大醫藥15%美羅藥業220%三諾生物35%
東富龍12%中國醫藥-9%凱利泰37%北大醫藥-7%寶萊特115%福安藥業16%華潤萬東218%紅日藥業37%
山東藥玻12%山東金泰-9%佐力藥業36%億帆鑫富-7%大華農115%哈藥股份18%貴州百靈209%人福醫藥38%
信邦制藥11%嘉事堂-8%國際醫學35%尚榮醫療-7%康芝藥業112%海思科19%康芝藥業199%福安藥業38%
達安基因10%新華醫療-8%佛慈制藥34%永安藥業-6%瑞康醫藥107%我武生物19%交大昂立198%益佰制藥38%
貴州百靈10%亞寶藥業-8%美羅藥業34%眾生藥業-6%陽普醫療106%中國醫藥20%聯環藥業188%力生制藥40%
太極集團10%海王生物-8%羚銳制藥33%千金藥業-5%國際醫學106%億帆鑫富20%理邦儀器184%益盛藥業40%
山大華特9%豐原藥業-8%貴州百靈33%瑞普生物-5%海王生物105%九安醫療21%博暉創新183%億帆鑫富41%

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