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【東吳晨會速遞】個股關注:天瑞儀器、東富龍

東吳證券神牛研究2020-04-30 16:34:18
策略
超跌反彈行情延續,價值投資者入場逢時
超跌反彈行情延續:
結合各類板塊自7月9日市場止跌以來的走勢,我們繼續維持周策略的觀點,即此輪市場反彈仍可以定性為超跌反彈。一方面,以國防軍工板塊表現為例,自7月9日以來已經累計反彈超過45%,在所有板塊中漲幅最大。對應其在6月12日—7月8日下跌超過50%,符合超跌反彈行情中下跌越深反彈越強的特性;另一方面,就各類指數表現來看,創業板/中小板走勢上周以來表現顯著強于主板,商貿零售/計算機等前期下跌幅度超過45%板塊走勢也較其他板塊更為強勁。

市場運行環境較好:
基于市場波動角度考量,投資者情緒與政策面是決定超跌反彈行情持續性的主要因素,而其中市場自身杠桿化程度又決定了這兩個因素的表現。 7月16日,恒生電子發布了關于落實證監會《關于清理整頓違法從事證券業務活動的意見》具體舉措的說明公告。公司強調將關閉HOMS系統任何賬戶開立功能,并關閉HOMS系統現有零資產賬戶的所有功能,同時通知所有客戶,不得再對現有賬戶增資。上海銘創、同花順等也先后采取暫停新增關于配資系統的業務。從場內來看,根據Wind統計,兩融余額基本穩定在1.44萬億元,自最高峰時的2.27萬億已經下降了超過8000億元。兩融余額經連續5個交易日穩定在1.4萬億附近表明場內融資降杠桿效果初顯。結合7月初以來的產業資本連續增持/機構增持藍籌ETF維穩市場/證金證金公司獲得商業銀行授信規模約2萬億元人民幣到位等因素綜合考量,市場運行仍處有利環境。

價值投資者入場逢時:
中長期來看,很多個股已經具備較高的投資安全邊際,產業資本增持+員工持股計劃+回購股票,上市公司重要股東積極入市有助于部分個股形成中長期投資價值底部。以史為鑒,我們可能正在進入新一輪慢牛的底部區域,其情形類似于1996年-2001年牛市進程中1996年12月下旬后市場走勢。諸如政策寬松、資金利率下行、改革轉型預期提高風險偏好、實體經濟供需再平衡等并沒有實質性改變,這也是此輪市場調整與A股2008年5000點后的走勢以及臺灣股市在80年代末創下12000點后的表現所面臨的最大的不同。在實體經濟仍未起色、國企改革等一系列動作仍未實施落地的背景下,資金牛+改革牛大邏輯仍在。

(策略分析師 包衛軍)


推薦個股及其他點評
天瑞儀器(300165):公司戰略調整為寬領域發展
1、公司將在環保、第三方檢測、生命科學儀器等方面積極展開并購工作。公司2014年年報中表述,成立投資部,主攻公司對外收購兼并工作。

2、公司使用自有資金設立產業并購基金,公司出資6000萬與東方睿德出資1.8億元共同成立產業并購基金。

3、股東大會決議通過使用自有資金出資4625萬元投資北京中康尚德12.802%的股權。中康尚德主營互聯網醫療保健,已經有APP貼心醫生。中康尚德尚未形成穩定收入。

4、公司自行研發的MALDI-FOF-MS微生物檢測質譜儀目前處于注冊檢測階段,等待全部認證完成后,產品投入市場將為公司帶來可觀業績增量。

5、問鼎環保業績并表,增厚公司業績。公司業績預告,2015上半年扣非后歸屬母公司凈利潤比上年同期上升36%-66%,主要原因是收購蘇州問鼎環??萍加邢薰驹黾永麧櫵?。

(機械行業分析師 黃海方 研究助理 周爾雙)

東富龍(300171):快速發展精準醫療,打造制藥工業4.0
1、東富龍醫療控股伯豪生物:2015年6月2日,上海東富龍科技股份有限公司全資子公司東富龍醫療完成工商注冊。東富龍醫療聚焦醫療器械和醫療技術,7月10日公告擬向伯豪生物單方增資不超過9,000萬元,約占伯豪生物增資后總股本的34%,增資完成后,東富龍醫療將成為伯豪生物第一大股東,這也是東富龍醫療的精準醫療投資首秀。

2、伯豪生物主營業務清晰,客戶群體廣泛:伯豪生物的主營業務為生物CRO(即醫藥研發合同外包服務機構)技術服務業務,具體可以細分為微陣列芯片技術服務、二代測序技術服務和生物標志物技術服務。目前正在為多達18家跨國制藥企業(包括排名前10位的跨國制藥企業)和超過3000家的國內科研機構、醫院等提供技術服務。

3、伯豪生物所處行業正在風口上:2008年我國生物芯片市場約為1億美元,預估到2020年生物芯片市場將達到9億美元,復合增長率達到20%?;驕y序市場從2007年的794.1萬美元增長到2013年的45億美元,復合增長率為33.5%,預計未來幾年依舊會保持快速增長,2018年將達到117億美元,復合增長率為21.1%。

投資建議: 我們預計公司2015-2017年收入分別為 15.88 億元、19.88 億元和 24.21 億元;實現每股收益分別為 0.64 元、0.78 元和 0.95 元。我們認為公司傳統產品凍干機成套設備銷售穩健,在手現金充裕,創新平臺逐步搭建,后期大規模轉型升級預期強烈,維持公司“買入”評級。

風險提示: 新進者風險;政策風險。

(醫藥行業分析師 洪陽 )




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